广州设备保温工程 国盛证券：Robo-x生意化进度加速 后续行业催化密集带动景气度企

智通财经APP获悉，国盛证券发布研报称，策略与产业共振广州设备保温工程下，Robo-x生意化进度加速，该行瞻望2026年为L4上量元年，且后续行业催化密集，带动行业景气度企。工夫锻练度提高重迭限度应开释，激光雷达、毫米波雷达、智驾域控等中枢部件成本呈捏续下行趋势，单车硬件成本化高挪动L4自动驾驶生意化落地节律。该行看好Robox产业链投资契机：Robotaxi、Robovan、Robotruck、Robobus域以及部件秩序。

国盛证券主要不雅点如下：

策略与产业共振，2026迎L4爆发元年

策略端，国及地层面东谈主驾驶法律章程逐渐完善，以北上广线城市为主的东谈主化运营区域鸿沟捏续扩大，25年7月上海发L4照，高挪动L4的生意化落地。工夫层面，“宇宙模子+强化学习”成为L4的中枢旅途，该工夫架构强化复杂长尾场景判断技艺，使智驾系统从被迫牵挂转向主动念念考，显耀提高技艺上限。成本层面，L4玩成本运作常常，通过IPO与大额融资召募数百亿资金，加速生意化布局。2026年行业催化密集，特斯拉cybercab量产附进、小鹏Robotaxi H2开启载客示范运营，多重催化有望带动行业景气度企。在策略与产业共振下，该行瞻望L4将加速浸透，Robo-X为势在必行，2026年生意化进度加速。

Robo-X：限度逐渐起量，成本下行带动盈利向好

Robotaxi：玩积提高车队限度，铁皮保温主流玩已从百台提高至千台，且周度订单量激增，头部玩杀青城市UE转正，盈利模子跑通，生意化线路顺利。Robovan：路权加速盛开，新石器、九识智能、白犀牛等头部厂商已在多个省份或上百座城市杀青常态化运转，整车照管案落地用度低，配送成本势显耀，受益于低速车章程兼容及显耀降本势，东谈主车生意化线路加速。Robotruck：商用车智驾已由工夫研发转向限度化落地阶段，物流巨头的采购限度已达百台，头部玩希迪智驾东谈主矿卡迎来速增长，同期群众化捏续进。Robobus：策略托底、场景频，自动驾驶巴士生意化落地加速，文远知行、宇通客车、蘑菇车联等已酿成百台托福与运营技艺。

L4自动驾驶提速，中枢部件充分受益

Robo-X生意化限度化进，对自动驾驶感知、决议、推论全链路硬件建议能与安全冗余条件，平直带动智驾芯片、激光雷达、域箝制器、线控底盘等中枢部件需求增长。算力车规芯片、千线激光雷达与补盲雷达组式部署成为主流，线控底盘为L4中枢增量部件。同期，工夫锻练度提高重迭限度应开释，激光雷达、毫米波雷达、智驾域控等中枢部件成本呈捏续下行趋势，单车硬件成本化高挪动L4自动驾驶生意化落地节律。

风险教导：工夫锻练度风险、法律与策略风险、商场竞争风险、有关测算舛错。

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